金利が上がると社債価格は下がる？債券価格の基本セオリーをやさしく解説

結論：金利が上がると債券の価格は下がります。理由は単純で、利率2％の債券を持っているときに市場の金利が3％に上がれば、新しく3％で買える債券があるのに2％の債券を額面債券の券面上の金額で、満期に払い戻される基準です。債券価格は「額面100あたり」で表されます。で買う人はいなくなり、価格が下がって利回りが3％に見合う水準まで調整されるからです。この関係は年限が長いほど大きく(デュレーション金利が1%動いたときに、債券価格が約何%動くかを示す指標です。残存期間が長い債券ほど大きく(=値動きが激しく)なります。 詳しく見る →)、満期まで持てば額面で戻るので影響は途中売却のときに現れます。本稿では具体例でこのセオリーを解説します。

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なぜ、金利と債券価格はシーソーの関係になるのか？

結論から言うと、あなたが持っている債券の「相対的な魅力」が、市場金利の変動によって変わるからです。

一つ、簡単な例を挙げて考えてみましょう。

【状況設定】

• あなたは、1年前に発行された「利率2%」の社債（額面100万円）を保有しています。

ここに、社会全体の金利が上昇するという変化が起こりました。 その結果、あなたの会社と同じくらいの信用力を持つライバル企業が、新しく「利率3%」の社債を発行し始めました。

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投資家の視点で考えてみよう

さて、今、市場には2つの社債があります。

1. あなたの社債： 利率2%（額面100万円）
2. 新しい社債： 利率3%（額面100万円）

もしあなたが、これから債券を買おうとしている別の投資家だったら、どちらが魅力的に見えるでしょうか？ 当然、利率が高い「新しい社債（利率3%）」ですよね。

すると、あなたが持っている「利率2%」の社債は、相対的に魅力が低くなってしまったため、額面の100万円のままでは誰も買ってくれません。

では、どうすればあなたの社債を売ることができるでしょうか？ 答えは、「価格を値下げして、利回りを新しい社債と同じくらい魅力的にする」ことです。

例えば、あなたの社債を99万円に値下げして売るとします。 買い手は、1年後に100万円を受け取れる上に、2万円の利息ももらえるので、トータルで3万円の利益が出ます。これは、投資額99万円に対して約3%のリターン（利回り）となり、新しく発行された「利率3%」の社債と同等の魅力を持つことになります。

このようにして、市場で売買される債券の価格（時価）は、常に新しい金利環境に合わせて調整されるのです。

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覚えておくべき基本セオリー

• 金利が上昇すると… → 既存の債券の魅力が下がり、債券価格は下落する。
• 金利が低下すると… → 既存の債券の魅力が上がり、債券価格は上昇する。

この関係は、債券投資における普遍的なルールです。

まとめ

満期まで保有するつもりの個人向け社債であれば、途中の価格変動は気にする必要はありません。

しかし、もしあなたが「既発債すでに発行され、市場で流通している債券です。証券会社の在庫から、募集を待たずにいつでも購入できます。 詳しく見る →」市場で債券を売買したり、保有している社債を満期前に売却したりする可能性があるなら、この「金利と債券価格のシーソーの関係」は必ず覚えておきましょう。

世の中の金利がどう動いているかを理解することは、あなたの資産を守り、より有利な取引を行うための強力な武器となります。