【仕組債】構造とリスク

株価参照型だけが仕組債ではありません。デュアルカレンシー債・PRDC・リバースフローター・CMS連動債など金利・為替系仕組債の仕組みを、「相場観を債券にする道具」というメリットの面も含めて解説します。

CLN（クレジット・リンク債）とリパッケージ債（SBリパ・CBリパ）を解説。投資適格・円建てのプレーンなものは実質的に社債並みの堅さに複雑さプレミアムが乗る、当サイトが最も前向きに評価する仕組債の系統です。固有の注意点もあわせて整理します。

仕組債がノックインした後の実務を解説。損失確定ではないが楽観できない理由、保有継続は株式相場の判断になること、中途売却の現実、損益通算まで、その後の選択肢を整理します。

批判を浴びても仕組債が売られ続ける理由を販売側の経済学から解説。見えない収益構造と回転の速さ、2022年以降の規制の流れ、購入前に説明資料で確認すべき3点を整理します。

仕組債の代わりになる選択肢を「利回りの出どころ」で比較。個人向け社債・劣後債・米国債・高配当株・カバードコール型ETFと並べ、目的から逆算する選び方を解説します。

EB債（他社株転換可能債）の仕組みを解説。満期に下落した株式で償還される構造、参照銘柄に値動きの荒い株が選ばれる理由、発行体と参照企業の違いまで、購入前に知るべき点を整理します。

仕組債がすぐ早期償還される理由を解説。オートコールは有利なときは短く不利なときは長い設計で、回転が上がるほどコストは年率換算で膨らみます。デジタルクーポン型の注意点もあわせて整理します。

日経平均リンク債（ノックイン型仕組債）の高いクーポンの正体を分解します。実態はプットオプションの売却＝下落保険の引き受けです。早期償還・ノックインの仕組み、2022年の販売停止の経緯まで中立的に解説します。