東急 第20回個人向け社債（2025年・利率1.37％）

プロの視点

東急が2025年11月に条件を決定した個人向け社債です。年限3年、利率 年1.37％（税引前）、発行額100億円、格付けAA-（R&I）/AA（JCR）。
東急は鉄道を核に不動産・生活サービスを展開する私鉄大手です。鉄道・都市開発は投下資本が巨大で回収が長期にわたるため、私鉄は日本の社債市場で電力と並ぶ伝統的発行体債券を発行してお金を借りる企業・政府・機関のことです。債券投資は「発行体にお金を貸す」ことにあたります。です。沿線顧客との関係強化を兼ねた個人向け枠を継続的に設定しています。
発行された2025年は「金利のある世界」への回帰が進み、個人向け社債市場が発行件数・利率とも拡大していた時期です。条件決定投資家の需要を見ながら、仮条件の範囲内で実際の利率などが確定することです。日（2025/11/28）の3年国債利回りは1.076％（財務省公表）で、本債の上乗せ（対国債スプレッド国債など基準となる金利への「上乗せ幅」のことです。発行体の信用リスクと流動性の対価で、社債の値段の本体といえます。 詳しく見る →）は＋0.29ポイントです。高格付けR&IやJCRなどの第三者機関が、発行体の「約束どおり支払う力」を記号で評価したものです。AAAが最上位で、個人向け社債はA格前後が中心です。 詳しく見る →の発行体は上乗せが小さく出るのが通常で、水準の比較は同格・同年限で行うのが基本です。なお同発行体の前回の個人向け債は2024年の第15回（5年・1.01％）でした。
主幹事は大和/みずほ/野村/三菱/日興です。